Hoje, ele é uma pessoa inteligente, mas duvido ser devido à privação de SBT. Acredito que sua história seja parecida com o caso da tartaruga. Algumas pessoas dizem: “observe a tartaruga, não faz nenhuma espécie de exercício e vive muitos anos. Assim, não vou fazer exercícios”. A resposta de alguns médicos é: “imagina se ela fizesse!”. Assim, fico imaginando a que ponto chegaria a inteligência de meu amigo, caso ele tivesse assistido SBT na infância.

Quem nunca parou pra pensar qual o sentido de se fazer um seguro de carro, de casa ou contratar um plano de saúde? Como dói olhar para trás e raciocinar: “eu podia ter passado esse ano sem seguro, pois nada demais aconteceu com meu carro”. Será que esse gasto faz sentido?  Meu amigo espírita acha que não, pois não possui plano de saúde, seguro de carro e de casa. Além disso, ri de nós, pobres mortais, que gastam dinheiro com esse tipo de coisa.

Dentre os seguros mencionados, discutirei o plano de saúde em mais detalhes, pois considero o mais importante.

Pagar um plano de saúde é obrigatório para qualquer um que tenha condições financeiras para tanto. As mensalidades do plano não representam nada, quando comparadas com as incertezas que protegem. Com uma média de R$ 150 por mês (R$ 1.800 por ano) é possível adquirir um plano de saúde com boa cobertura. Em uma economia, onde a taxa de juros é 8,5%, como a nossa, com R$ 21.176 você conseguirá bancar seu plano de saúde por toda a sua vida. No entanto, não é conservador assumir que as taxas vão continuar altas assim pelo resto de nossas vidas. Além disso, há imposto de renda. Considero razoável, então, assumir 5% como taxa de juros. Assim, R$ 36 mil seriam necessários para bancar uma vida de mensalidades. Não entrarei em detalhes da matemática, mas é interessante notar que essa quantia será suficiente para pagar seu plano de saúde, independente do número de anos que irá viver – se você viver eternamente, a quantia ainda será suficiente.

R$ 36.000, eis o número que você vai jogar no lixo, caso viva uma vida sem quaisquer tropeços de saúde. No entanto, acho plausível estimar um valor presente para todos aqueles gastos que todos certamente teremos, no decorrer de uma vida. Suponho que R$ 6.000  seja um bom chute e facilita nossas contas. O número não parece absurdo, já que um simples exame de imagem custa em torno de R$ 1.000. Dessa maneira, R$ 30 mil (R$ 36 mil – R$ 6 mil) passam a ser a quantia que temos de ter em mente. Portanto, para ter uma vida financeira tranqüila perante os percalços de sua saúde, é preciso investir R$ 30.000. Este dinheiro, todavia, pode ir para o lixo, caso você viva uma vida muito próxima da saúde plena.

A questão é: vale a pena eu investir R$ 30.000 para cobrir eventos que não consigo julgar se vão acontecer? Esse é o valor médio de um carro, apenas! Antes de entrarmos em mais algumas contas, nessa altura do campeonato, as coisas já ficam mais claras, não? Pagar, ou não, R$ 30.000 para evitar a completa desgraça financeira? Sua saúde, ou melhor, a sua vida vale R$ 30.000? Meu amigo espírita acha que não e, por conseqüência, é um idiota – ao menos no que diz respeito a essa parte de sua personalidade. Mas por que ele não é apenas um idiota, mas um espírita idiota?

Ele é um idiota, pois é uma pessoa inteligente e tem noção de todos esses raciocínios, mas insiste em não fazer um plano de saúde. É um idiota por considerar que sua vida e saúde não valham R$ 30.000. A questão é que, após um tempo de discussão com ele, ele abre o jogo: “tudo bem, eu não acho que algo de mau vá acontecer comigo, já que eu acredito que seguir os preceitos espíritas à risca, assim como eu faço, impede que eu esteja exposto a tais riscos”. Hum… Como já disse, acho legal pessoas que encontram um jeito de lidar com a morte. Muitas, como meu amigo, encontram o conforto em religiões. Ele, após demonstrar tanta fé, aparentemente, deixou-me sem argumentos para convencê-lo. No entanto, pensem que qualquer demonstração de fé religiosa vem intimamente ligada a uma expectativa de retorno positivo, seja a vida eterna, paz na terra, uma melhor reencarnação, a promessa de um paraíso cheio de virgens e etc. Qual o retorno espiritual de não se fazer um plano de saúde?

Meu amigo misturou um pouco as coisas para justificar seu pão-durismo sem tamanho. Ele pode e, se isso lhe traz com conforto, deve ser um espírita comprometido e esperar atingir todos os retornos oriundos da sua fé. Agora, qual o preceito espírita que diz: “jamais farás um plano de saúde, pois isso será uma demonstração de fraqueza; exponha-se a riscos desnecessários para economizar quantias pouco significativas a você”. Caso ele demonstre que, sim, isso é um preceito espírita, eu calo a minha boca e o idiota sou eu.

Qual o retorno espiritual em esperar que nada de mal aconteça a você? Acho que nenhum. Se mesmo assim, ele ainda pensar que está protegido, por ser um espírita comprometido, eu peço, pelo amor de deus, que ele faça um plano de saúde, já que ele é humano e comete erros. Ele consegue seguir todos os preceitos a todo momento? Hum… Acho que ele deve cometer alguns deslizes, mesmo que seja sem querer. Então, faça a porra do plano de saúde!

Voltemos à matemática. Talvez, se fizermos mais algumas contas, haverá uma chance de meu amigo idiota estar certo, se pensarmos apenas no aspecto financeiro. No post sobre a mega-sena, explicitei como calcular um retorno esperado diante de vários cenários. A fórmula é simples: multiplique a probabilidade de cada evento pelo retorno esperado e, depois, some todos esses produtos. Vamos assumir que 97% (um pouco alto) seja a chance de você não ter graves problemas de saúde ou acidentes. Como já dito, neste caso, seu retorno financeiro será R$30 mil, caso você escolha não fazer um plano de saúde, como meu amigo.  Agora, há uma chance de 3% de algo realmente sério acontecer: câncer, acidentes de carro, algumas noites na UTI (um dia chega a custar mais de R$ 10 mil) e etc. Como estimar o prejuízo, caso algo desse tipo ocorra com você? É difícil, mas tenho certeza que eles te levaram à falência! Qual o preço dessa falência? R$ 400 mil, R$ 500 mil, R$ 1 milhão? Não ter dinheiro para se tratar: isso tem algum preço? É difícil de estimar. Para simplificar, vamos usar R$ 500 mil como base. Dessa maneira temos:

Retorno esperado = -500 mil x 3% + 30 mil * 97% = -15 mil + 29,1 mil = R$ 14,1 mil

Ah há! Então, no final das contas, meu amigo está certo. Ele tem um retorno esperado de R$ 14,1 mil com a sua brincadeira. As contas são simples, mas acredito que a mensagem seja clara: há um pequeno retorno financeiro ao abrir mão de um plano de saúde. Na verdade, é mais razoável trabalhar com esse novo número, ao invés dos R$ 30 mil iniciais. Ou seja, apostar sua vida, sua saúde e a completa desgraça financeira vale R$ 14,1 mil – menos que um carro popular. Para aqueles cegos pela “racionalidade” matemática e que não conseguem enxergar o absurdo de avaliar sua saúde a R$ 14,1 mil, tal aposta parece inteligente. Existe uma pegadinha, entretanto! A probabilidade é a ferramenta matemática que nos ajuda a lidar com incertezas. O problema é que esses cálculos de retornos esperados, apesar de auxiliarem a decisão, têm pouco efeito prático quando o evento não se repete várias vezes. Assim, com as probabilidades e retornos medidas, um cassino, por exemplo, pode estimar com relativa precisão seu retorno esperado, já que os eventos (apostas) vão se repetir muitas e muitas vezes. O mesmo vale para quem joga na mega-sena toda semana e etc. O ponto é: você só vai viver uma única vez! O evento não se repete. Achei a explicação para a atitude do meu amigo, então. Talvez ele não seja tão idiota. Ele pensou: “eu sou espírita, vou viver várias vidas, essa conta faz sentido para mim”. De fato, se você vai viver mais de uma vez, não tenho argumentos e peço desculpas. Nesse caso, não vale a pena fazer plano de saúde mesmo.

PS: vale reforçar mais uma vez que não tenho nada contra o espiritismo, espíritos e espíritas!

PS2: se meu amigo se sentir convencido a fazer um plano de saúde, soltaremos fogos  e pagarei um almoço para ele.

Aqueles que acompanham os mercados financeiros sabem que, em seguida (outrubro), houve uma queda abrupta. No entanto, as perdas foram recuperadas com velocidade similar. Em janeiro e na primeira semana de fevereiro de 2010, um aperto monetário chinês e crise orçamentária de alguns países serviram de desculpa para outra queda rápida. Assim, ao contrário daquela queda de outubro de 2009, dessa vez, todos encontraram motivos para justificar o movimento. O medo e a precaução aumentaram excessivamente, principalmente com o assunto da Grécia.

Atualmente, para aqueles que, como eu, acreditam que os ativos globais precificam um futuro cor-de-rosa que, provavelmente, não vai acontecer, os acontecimentos dos últimos dias foram muito bem vindos: minha posição vendida e meu coração agradeceram. No entanto, embora eu ainda acredite em um futuro negro para os ativos, encerrei minha posição nessa última semana. Há um risco grande de outra pernada de alta, antes que alguma racionalidade volte aos mercados.

Sim, a alavancagem privada global migrou para os governos e o assunto é sério; sim, recuperações econômicas pós-bolha de crédito tendem a ser lentas; sim, os ativos estão caros e etc…

No entanto, sabe-se que os Bancos Centrais ao redor do globo, aumentaram significativamente a liquidez global. Grande parte dessa montanha de dinheiro foi alocada em ativos financeiros e não fluiu para a economia real. De fato, ela tem sido o combustível dos últimos movimentos nos mercados acionários. Conforme observado por Andy Kessler, a base monetária tem se correlacionado assustadoramente com o preço das ações.  O gráfico abaixo demonstra que a base monetária tem antecipado os mercados de ações em três semanas, aproximadamente.

Fonte (WSBASE): St. Louis Fed

A última queda ficou mais clara, agora?

A relação pode quebrar a qualquer momento, é claro. Todavia, ela fornece motivos suficientes para eu morrer de medo em estar vendido, no momento. Além disso, os ciclos do mercado acionário sugerem um fundo se aproximando.

Nos últimos dias, o medo e a posição em opções de venda aumentou significativamente. Embora, dessa vez, eu concorde que esse sentimento esteja embasado em fatores que mereçam atenção, o medo exagerado, geralmente, não combina com quedas.

Assim, parece que, por hora, o mundo não acaba. Não encontro margem de segurança para tomar qualquer espécie de posição no momento.

PS: este post representa a minha opinião e não é uma recomendação de compra ou venda de qualquer ativo.

Esse tipo de situação é comum entre meninas, que recorrem, de maneira emergencial, a todo e qualquer tipo de regime. Uma vez que fazem uma avaliação, sensata ou não, de estarem acima do peso, o nível de ansiedade para fazer as pazes com a balança sobe consideravelmente. Assim, assumem uma postura que não oferece resultados sustentáveis a longo prazo.

Não entendo nada sobre regimes e calorias. Talvez eu entenda muito menos do que o senso comum. No entanto, uma coisa me parece clara: o cerne da discussão é sempre a equação de calorias; se o consumo de calorias exceder a queima, você engorda. Simples! Assim, ao tentar emagrecer, estamos sempre lidando com algum lado dessa equação, comendo menos ou fazendo mais exercícios, por exemplo. O problema é que é difícil manter os hábitos que vencem a equação, principalmente para os que têm facilidade em engordar. O que fazer, então? Nos últimos meses, a história de uma cachorra me ajudou a responder à pergunta.

Tenho uma amiga que possui duas pugs, aquele cachorro, mais feio do que eu, do filme Homens de Preto. Uma delas, mais conhecida como Buba, possuí uma personalidade irritante. Ela é inquieta, sempre quer brincar, nunca se cansa, incomoda tudo e a todos e nunca sabe a hora de parar; é magra e esbelta. A outra, a Nala, sempre está com cara de carente, cabisbaixa e não consegue fazer frente à Buba, quando estão brincando. Ela, claramente, é insegura e medrosa. Assim, sempre busca proteção junto ao colo de alguém. Ao contrário da primeira, a Nala é gorducha e, apesar de seus hábitos sedentários, sempre parece estar cansada.

Na verdade, hoje, as coisas já não são mais assim. Há dois meses, a Buba ficou muito doente, supostamente por ter sido alimentada com amanditas. Enquanto doente, os traços de animação típicos de sua personalidade desapareceram. Assim, por algumas semanas, enquanto a cadela sofria, pudemos ter paz, ao visitar nossa amiga.

Apesar de ruim, esta foi uma experiência comum para a Buba. Adoeceu, curou-se e a vida seguiu. O interessante é que o fato foi significativo para a outra cadela. Inesperadamente, à medida que a Buba adoecia a Nala começava a vencer sua insegurança. Aos poucos, começou a impor respeito frente à Buba e ficou mais animada, no dia-a-dia. É impressionante como a falta de alguém dominando a cena ajudou a Nala a se expor. Segundo o veterinário, a doença da Buba foi uma oportunidade para a outra cachorra tentar tomar a posição de “dominante”. Parece que isso é bastante comum entre os cachorros. Embora ainda me soe estranho, após este acontecimento, talvez eu entenda um pouquinho (apenas um pouquinho) melhor o fato de minha amiga tratá-las como duas pessoas.

Em questão de dias, a Nala perdeu a postura cabisbaixa e passou a andar de nariz empinado pela casa: encheu-se de segurança. Em pouco tempo, algo além da mudança de comportamento tornou-se claro a todos: ela começou a emagrecer! Pensei comigo: “será que, quando a Buba melhorar, as coisas voltarão a ser como antes?”. As coisas não voltaram a ser como antes. Embora a Buba, de volta ao trabalho, demonstrasse, claramente, ainda ser a dominante, a Nala havia mudado pra sempre. Agora, era mais segura, um pouco mais agitada e tão magra quanto Buba. A relação entre as duas se nivelou.

A quantidade de ração nunca mudou e a Nala, apesar de se movimentar um pouco mais, nunca deixou de ser quieta. Emagreceu muito rápido, entretanto! O mais importante, emagreceu de maneira sustentável. Sem dúvida, algo aconteceu na relação de calorias. Algo que sou incapaz de avaliar, mas que não fere meu raciocínio: o melhor regime de todos é sentir-se seguro. Talvez, ao pensar um pouco, é possível notar que a insegurança traz alguns hábitos que não conseguem vencer a equação calórica.

Muitas vezes, todavia, é preciso estar magro(a) para sentir-se seguro. O ciclo tem de ser quebrado. Minha opinião é que tornar-se magro e, por conseqüência, ganhar segurança, é algo mais improvável do que o inverso. Assim, acredito que a segurança traz a magreza com maior freqüência do que a magreza é capaz de trazer segurança. Dessa maneira, emagrecer de forma sustentável é um desafio que vai além do foco em exercícios ou da alimentação “correta”: é um processo de conseguir estar de bem consigo mesmo. Como chegar lá é outra questão complexa. Se eu tivesse a resposta, estaria limpando a bunda com dinheiro.

Com isso, não espero convencer algumas meninas, por exemplo, que só terão sua chance quando a menina mais gostosa da escola adoecer. Apenas gostaria de convencer a todos que gastem mais tempo se conhecendo e que é pouco provável vencer a equação das calorias, de maneira sustentável, sem a segurança em si, a não ser que você seja uma super máquina de queima de calorias da evolução.

Agora, se você achou que tudo isso não passou de ladainhas filosóficas que não ajudam em nada, aguardem a segunda parte deste artigo, onde demonstrarei uma descoberta minha: um método para emagrecer que é acessível a todos, é saudável, toma cinco minutos do seu dia, pode ter resultados muito rápidos e que não vai me render nem um real no bolso.

No entanto, no final deste ano, a Mega Sena da virada (sorteio no dia 31/12/2009) parece ter mudado a relação dos números. Embora minha matemática esteja um pouco enferrujada, vou me aventurar em algumas contas. Matemáticos de plantão corrijam-me caso eu esteja errado, por favor.

Em primeiro lugar, o prêmio esperado é absurdamente alto, algo em torno de R$ 100 milhões de reais. Como a probabilidade de se ganhar na sena é 0,000002%, o ganho médio esperado, por bilhete, é de R$ 2,00 (0,000002% x R$ 100 milhões). Como o bilhete custa R$ 2,00, estamos, teoricamente, em um ponto de equilíbrio. No entanto, é razoável considerar o imposto de renda sobre o prêmio, o que resulta em uma perda esperada de R$ 0,28 (13,8% de IR).

Além do grande prêmio, desta única vez, a Mega Sena não vai permitir que o prêmio acumule. Assim, caso ninguém acerte a sena, o prêmio irá para aqueles que acertarem a quina. Eis o pulo do gato! A probabilidade de alguém acertar a quina é consideravelmente maior do que a sena – 0,00065% ([C6,5 x C54,1]/C60,6). Dessa maneira, ganham-se importantes pontos em esperança matemática.

O cálculo fica um pouco mais complicado, já que teremos que estimar cenários. O primeiro deles é o cenário onde alguma combinação acertou as seis dezenas sorteadas, ou seja, alguém ganhou acertando a sena. Embora a Caixa Econômica tenha registrado 20.000.000 de bilhetes até o momento, usarei, para ser conservador, 50.000.000 como o número de combinações diferentes que serão apostadas até quinta feira. De início, o importante é o número de combinações diferentes apostadas, sem levar em consideração o número de pessoas que escolheram as mesmas combinações. Se há 50.000.000 de combinações diferentes apostadas, a probabilidade de pelo menos uma ser a vencedora é de 63,17% (1-[(1-0,000002%)^50.000.000]). Neste cenário, onde é dado que alguma combinação foi a vencedora, a chance de ser o vencedor é de 0,000002% (1/50.000.000). O Prêmio, então, líquido de IR, seria R$ 86,2 milhões. Portanto, a esperança matemática é de R$ 1,72.

O segundo cenário, onde é dado que ninguém acertou a sena, tem 36,83% de chance de acontecer (1-63,17%). A chance de se fazer a quina, como já mencionado, é de 0,00065%. Assim, apenas nesta ocasião especial, caso ninguém acerte a sena, o prêmio de R$ 86,2 milhões será distribuído para os acertadores da quina. Portanto, a esperança matemática é de R$ 557,86. Opa!

O retorno médio por bilhete é, então, R$ 206,57! Pagam-se R$ 2 para apostar, não?

É claro: há algumas considerações. É possível abrir mais cenários, para a quadra e etc, o que melhoraria os resultados. O intuito, entretanto, não é ser preciso. Ademais, é importante lembrar que os números acima assumem um único ganhador. De fato, o prêmio pode ser dividido e tal probabilidade aumenta à medida que o prêmio desce na hierarquia. Ou seja, é mais provável que mais pessoas acertem juntas a quina, do que seria o caso na sena. Assim, o valor R$ 206,57 é superestimado por um lado e subestimado por outro. Acredito que a questão do prêmio tenha maior peso nas contas. Todavia, vale mencionar que se o prêmio fosse divido por 102, segundo os caçulos apresentados acima, o retorno esperado ainda seria positivo, no valor de R$ 0,02. É um valor pequeno, mas a mensagem é: parece que, pela primeira vez, vale a pena jogar na sena.

A cidade oferecia muitas opções aos pais, que, após alguma pesquisa, escolheram três escolas: Visconde de Cairu, Dom Bosco e Dinâmico. A primeira era uma escola administrada por japoneses e famosa por sua rigidez; o Dom Bosco, um colégio católico, era a maior escola do estado; já o Dinâmico era freqüentado pela classe rica da cidade, o que não era o caso dos meninos. A decisão era difícil, o que escolher? Disciplina, tamanho ou contatos para o futuro? Oras, se a decisão de matricular as crianças na escola estava estritamente relacionada àquele problema das roupas do Cebola, talvez fosse conveniente analisar os uniformes das escolas. O uniforme da escola japonesa era tradicional: camisa com botões, bermuda social e sapatos. Bermudas esportivas e camiseta branca básica com brasão da escola era o exigido pelo Dom Bosco. O Dinâmico possuía um uniforme semelhante ao do Dom Bosco, com camisetas vermelhas e, o mais importante, confeccionadas com tecidos melhores, que não amassavam e apresentavam certa elasticidade. Bingo! Adeus ferro de passar e maior durabilidade dos uniformes, não devido à qualidade, mas pelo fato de a elasticidade se apresentar como agente retardante da troca de unifrmes, foram fatores decisivos na escolha da escola. Embora isso soe piada, em poucos anos, Cebola desfilaria pela escola com camisetas apertadas, no melhor estilo gordinho bombado.

Decisão tomada. Passadas algumas semanas, Cebola estava dentro do carro dos pais em direção ao seu primeiro dia de aula. Sempre tímido e com a mão dentro da cueca, olhava fixamente para dentro do carro, tentando entender o porquê de ele ter que ir encontrar outras crianças.

Na entrada da escola havia mais crianças do que Cebola já havia visto em toda vida. Ele desceu do carro, com sua peculiar cara de sem-graça/zangado, e raciocinou: “todos estão com os pais aqui, menos eu, o que fazer?”. Rapidamente, uma professora da escola percebeu que o menino precisava de ajuda e o encaminhou para a sua sala. Lá, naturalmente, ele escolheu o lugar mais reservado da classe: o fundo.

A professora logo adentrou a sala, colocou ordem na classe e começou a dar algumas explicações. Após longos minutos, a professora sorriu e disse: “muito bem classe, chegou a hora de começarmos a nos conhecer. Vou pedir para que cada um levante e fale seu nome para os demais da turma, ok?”. Ela começou pelos alunos da frente. Aos poucos, ao sentir que sua vez se aproximava, Cebola sentia seu coração bater mais forte, pois era tímido e estava nervoso com o fato de ter de se expor perante todos. Até que:

- Agora você, diga o seu nome para a classe, disse a “tia” apontando para Cebola.

Ele olhou para um lado, olhou para o outro, e, instintivamente, engoliu dois blocos de ar e arrotou:

- CEBÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔÔLAAaaa!

A classe se descontrolou e todos riram com a alma. Cebola também riu e sentiu o prazer daquelas risadas, sem o desprazer da punição, uma vez que até a professora estava rindo.

Naquele momento, coisas interessantes começaram a ocorrer. Na classe, aquele garoto que sempre foi o centro das atenções, sentiu inveja e aprendeu que, para chamar a atenção, teria que inovar e quebrar alguns paradigmas; o japonês de óculos se sentiu punido, por perceber que seu “excelente” comportamento não gerou resultados como aquele simples arroto e não entendeu porque alguém estava sendo recompensado por uma coisa que ele considerava ser tão errada e idiota; a grande maioria da classe pensou: “por que eu não tive essa idéia?”.

Desde cedo, ele começou a mudar a vida de muita gente.

Há anos atrás, escrevi um esboço de muita coisa que aconteceu naquele grupo de amigos. O documento foi intitulado Xereco. Algumas pessoas leram e, até hoje, me cobram o término da obra. Estou revisando e reescrevendo muita coisa. Assim, irei postar as atualizações, na medida da evolução do documento.

Capítulo I

Vacão encontra Pêssego

Era o começo da década de oitenta. O mundo, logo após o segundo Choque do Petróleo e em plena Guerra Fria, estava capengando e entrava em um período que, mais tarde, seria apelidado de Década Perdida. Foi o tempo em que o mundo não produziu nada que prestasse, dizem os livros de história. Estavam errados, é claro. Naquela época, aconteceu algo que passou despercebido pelos registros históricos: o nascimento de um desconhecido gênio.

23 horas, 20 de setembro de1982, Campo Grande, Mato Grosso do Sul, Brasil. Um casal de médicos recém formados, a Doutora Bólon e o Doutor Careca, vivia uma bela noite de amor, na esperança de conseguir trazer um irmão para o primeiro filho do casal.

Deus programou o mundo para que a aleatoriedade pudesse governar, sem que ele precisasse intervir com todo seu poder, salvo em algumas ocasiões pré-determinadas.  Naquele momento de consumação de um amor campograndense, houve uma falha no sistema projetado por Deus. Assim, anjos e santos acharam conveniente avisar tal falha ao chefe: “Chefe, parece-nos que um de seus princípios, aquele que diz que o senhor não dá asas a cobras, está sendo violado”. Como o todo poderoso estava distraído acompanhando a produção de Rocky IV, permitiu o ocorrido: “ok, ok, ok, deixem a pobre cobra voar”. Assim, aquela noite de amor resultou em uma bela gravidez.

Com o passar dos meses ficava cada vez mais evidente que, daquela vez, ao contrário do ocorrido com o primeiro filho do casal, não seria parto natural. A barriga de Bólon estava bem maior do que o esperado por qualquer médico. Na verdade, no acompanhamento obstétrico de rotina, o médico recomendou fortemente uma cesariana, isto é, se a mãe ainda quisesse ser um ser humano após o parto. O casal seguiu as recomendações médicas e em 14 de junho de 1983, contrariando as leis da natureza e divinas, aplicando um ippon no médico, nascia A. Cebolão.

O doutor logo se recupera do golpe e, como um troféu, ergue o bebê. Ao segurá-lo, teve aquela estranha sensação de estar carregando um punhado de areia de uma estrela de nêutrons: “que coisa mais densa”, pensou. Embora fosse um neném consideravelmente grande, era de surpreender como aquele volume armazenava toda aquela massa. O menino se assemelhava a um pequeno menir, vestindo uma peruca loira e com um queixo levemente prognata.

O tempo passava e o menino não parava de crescer. Antes mesmo de completar dois anos, Cebola já era maior que seu irmão mais velho, T. Moita. Este – pobre coitado – possuía estatura média, era moreno e um pouco magricela. Sem dúvida, Moita teve que achar um jeito de fazer a maturidade de seus dias a mais de experiência compensar a vantagem de tamanho e peso que a natureza retirou em relação ao seu irmão mais novo. Assim, as circunstâncias direcionaram cada um a explorar suas vantagens, como ficaria evidente mais tarde.

Aos poucos, Cebola foi se monstrando uma pessoa muito reservada e tímida. Desde muito criança, era possível notar a vergonha ou o desconforto que tinha ao tirar fotos, por exemplo. Enquanto outras crianças se divertiam na ocasião, Cebola, muito mais do que timidez, parecia sentir uma raiva muito grande. Ele não conseguia compreender o porquê do seu desconforto, muito menos porque o resto das pessoas conseguia ficar feliz com algo tão “bobo”. Com o tempo, esse desconforto foi tomando conta de sua pessoa, espalhando-se para outros aspectos de sua vida.

O menino não entendia o porquê de não se divertir como as outras crianças ou com o que lhe era apresentado pelo mundo. Foi então que lembrou do ippon que aplicou no obstetra ao nascer; lembrou do prazer que sentiu naquela hora e sorriu! A partir desse dia, a criança, um pouco tarde, descobriu o prazer: o prazer pelo mal-feito. Assim, começou a apresentar um completo desprezo por todas as leis da natureza (gravidade, termodinâmica, cadeia alimentar…) e da sociedade (honra, respeito, casamento, filas…).

…

Há um mês e uns quebrados atrás, no dia 15 de setembro, escrevi um post relatando o que eu achava dos preços da Bolsa de Valores de São Paulo: iriam cair. Naquela data, o índice Bovespa estava cotado a exatos 59.263 pontos. Embora um mês não seja absolutamente nada, para qualquer espécie de decisão tomada em relação à Bolsa de Valores, o mercado fez, para aqueles que, como eu, a partir daquele momento passaram a acreditar em queda, cada dia parecer uma eternidade. Hoje, estamos em 65.485, apesar de o índice já ter negociado acima de 67.000 no último mês: um movimento de alta pra ninguém botar defeito.

No post do mês passado, tentei explicar como, geralmente, as pessoas se comportam em pontos de inversão de tendência de preços. Desde então, o padrão de comportamento segue o mesmo. No entanto, há outros raciocínios que suportam aquela previsão.

Primeiro, gostaria de explorar um pouco mais o que tem sido senso comum, nos últimos meses de alta, a saber:

1. A economia mundial e, principalmente, a americana estão melhorando e já atingimos o fundo do posso.
2. O dólar vai continuar caindo.

Esses dois pontos, para os quais eu digo “foda-se”, têm dominado as manchetes e a mente da maioria dos investidores. Pessoas escolhem o que lembrar e no que prestar atenção, devido a vieses de cognição, já explicitados em outro post. É impressionante como 99% daqueles que escolhem se envolver com o mercado financeiro ajustam seus argumentos de acordo com o movimento de preços. Assim, fazem dinheiro 80% do tempo e nunca são capazes de ganhar dinheiro nos outros 20%: os pontos de inversão, que, geralmente, tendem a acabar com grande parte dos ganhos acumulados anteriormente.

A melhora da economia global e americana tem sido suportada, no último mês de alta das ações, por resultados de empresas, que, na grande maioria, surpreenderam o mercado com lucros acima do esperado. Pelo menos é o que dizem por aí. Será que isso é sustentável? O que vem pela frente? Os participantes de mercado, como sempre, projetam o próximo passo para cima. No entanto, se eu, que não entendo bulhufas de economia, consigo enxergar uma série de fatores que sustentam o oposto, o mercado deve estar muito cego aos dados: que novidade!

Grande parte dos resultados reportados acima do esperado foi conseqüência de corte de custos: leia-se demissões. É senso-comum e verdadeiro que o mercado de trabalho e o consumo americano não andam muito bem das pernas. Se o consumo representa quase 70% do PIB americano e as pessoas não conseguem emprego, como vão gastar? Se não gastarem, como já vem não fazendo, de onde vão sair os resultados das empresas? Do cu? Vão cortar mais custos? De onde?

Além disso, é importante entender que estamos em processo de desalavancagem pós bolha de crédito. A história ensina que, em todas as ocasiões semelhantes, o processo durou anos. Não estou me referindo à desalavancagem do mercado financeiro, que geralmente ocorre de maneira rápida e abrupta, mas à desalavancagem dos indivíduos. Milhares de famílias tiveram o patrimônio completamente estraçalhado pela crise imobiliária. Além disso, é sabido que, nos últimos anos, o crédito foi responsável por uma fatia generosa do consumo americano. Como pode o mercado financeiro se sustentar próximo a máxima dos últimos anos sendo que o desemprego é crescente, empresas estão demitindo, não há crédito e, se houvesse, os consumidores não estão dispostos a acessá-lo? Repito, serão anos até que as coisas voltem aos níveis dos últimos anos.

A imprensa e muitos analistas tem colocado muitos bons argumentos, comparando essa recessão com outras do passado. Fazem estatísticas de duração e como o mercado de ações se comportou a época. No entanto, acredito que esta recessão só pode ser comparada a outras que se deram devido ao estouro de uma bolha de crédito, como a grande depressão de 1929 e a bolha do mercado acionário e imobiliário japonês do final da década de 80, por exemplo. Em ambas ocasiões, o processo demorou anos para reverter. No Japão, de fato, a recuperação não aconteceu até hoje.

O mais interessante é saber que, após 1929, o mercado acionário americano teve um movimento de alta da mesma magnitude daquele que pode ser observado na tela agora, para depois falir. Além disso, o gráfico abaixo demonstra como a alta que ocorreu a partir dos lows do crash foi acompanhada por aumento no lucro das empresas:

Fonte: http://www.gold-eagle.com/editorials_05/lundeen110807.html

Meu grande amigo Milton Friedman, pai dos monetaristas, prêmio Nobel de Economia, argumentava que a depressão de 1929 foi, em grande parte, causada pelo Federal Reserve, que não injetou liquidez no mercado. Assim, muitos consumidores e empresários ficaram sem acesso a crédito. Hoje, como sabido, nosso caro amigo Ben Bernake seguiu as recomendações do grande Friedman e inundou o mercado com dólares. Estamos salvos! Acho que não. Repito, não entendo nada de economia e, hoje, em um relatório do Banco Central Americano, estava claro e com letras garrafais: o crédito, além da má qualidade, ainda não cresce. Sei que para mim e para qualquer ser humano que atue no mercado financeiro, hoje, ficou mais do que óbvio que todos aqueles dólares não estão fluindo para a economia real: estão inflando os mercados financeiros globais. Os bancos que têm mostrado lucros acima das expectativas, como Morgan Stanley, JP Morgan e Goldman Sachs, atingiram tais resultados assumindo riscos em trading. Assim como há pouco tempo atrás estes bancos estavam assumindo riscos com a pressuposição de que os preços do mercado imobiliário só subiriam e continuariam com a volatilidade baixa, dessa vez, estão fazendo a mesma coisa: estão assumindo que o dólar só continuará caindo. Por outro lado, os bancos que emprestam para o consumidor, como Bank of America e Citigroup, ainda estão patinando e reportaram resultados desanimadores.

Entramos, então, no segundo ponto: o dólar americano vai continuar caindo. Mercados eficientes uma ova! Hoje, ao comprar um ativo, você está tomando uma única decisão: ou você está vendendo ou comprando dólares. Com exceção do Yuan, todo e qualquer outro ativo do planeta terra, nos últimos meses, movimenta-se com precisão tick a tick na direção contrária ao dólar. Safra da Soja? Demanda por petróleo? Valor das empresas? Empresas de varejo? Who cares?! Se você quer fazer parte dessa festa, esqueça de tudo isso, pois estará jogando apenas com o dólar.

Se toda aquela tonelada de dólares não está fluindo para a economia real e para o consumidor, o mercado financeiro, em grande parte representado por bancos como os citados, está vendendo estes dólares para comprar todo e qualquer outro ativo, usando os argumentos não muito sólidos já mencionados. Assim, esta última pernada insana de alta dos ativos é simplesmente financiada por dólares. O que acontece com o dólar se a economia desapontar, como acredito que vai ocorrer por muito e muito tempo? Em um primeiro momento, não tenho dúvidas: irá valorizar. Acho que a magnitude do movimento é algo próximo a paridade poder de compra das moedas, como pode ser observado pelo Big Mac Índex da Revista Economist, que indica uma cotação de R$ 2,25 para o dólar contra o real:

Fonte: http://www.oanda.com/products/bigmac/bigmac.shtml

Não sei até quando esses dólares serão capazes de inflar os ativos, deixando todos desesperados. A cada dia ouço pessoas com argumentos como: os gringos estão malucos, estão comprando tudo; contra fluxo não há argumento; há muita liquidez; há muita demanda pelos ativos brasileiros, pois temos uma economia robusta. Ou seja, a desculpa para comprar passa a ser: os outros vão comprar, então eu vou comprar antes deles! Belo argumento! E você precisa fazer faculdade e vestir um terno para falar isso no Bloomberg Channel. Pense, ainda, que em março, todo mundo sabia que os ativos estavam baratos, mas ninguém tinha colhões para comprar. Era preciso um movimento de preços, para que as pessoas ganhassem mais confiança. Hoje, o oposto é verdadeiro. Fora o argumento do “fluxo” e “liquidez”, todos sabem que os ativos estão caros, mas morrem de medo de tomar alguma atitude.

Pra quem tem estômago para lutar contra este movimento insustentável, acredito que o banquete vai ser saboroso e rápido. Saiba que, na primeira pernada de baixa dos ativos contra o dólar, muita gente vai comprar… O caminho para baixo é maior do que qualquer um pode imaginar, na minha opinião. O mercado financeiro está alvancando em pressuposições muito frágeis, subestimando a importância do consumidor americano para o mundo e repetindo o comportamento de outras bolhas de crédito.

Como os japoneses não falam com ninguém e duvido que tenha algum investidor que viveu cada dia da grande depressão de 1929 a 1933 vivo, não existe ninguém para nos contar a história direito.

E pra encerrar, embora me sinta menos confortável com essa previsão, faço um chute: não se preocupe com inflação e com as commodities, você vai ficar com saudade delas!

PS: este post representa a minha opinião e não é uma recomendação de compra ou venda de qualquer ativo.